馬來西亞燕屋投資(zī)一(yī)個怎樣的運營模式？

根據不同的标準，海外(wài)投資(zī)的模式可以分(fēn)爲很多種類型。例如，根據海外(wài)投資(zī)的方式，可以分(fēn)爲新設方式和收購方式；根據收購的對象不同，可以分(fēn)爲資(zī)産收購和股權收購；根據收購對價方式的不同，又(yòu)可以分(fēn)爲現金對價收購與股份對價收購等類型。

一(yī)、資(zī)産收購與股權收購

根據海外(wài)投資(zī)收購的對象不同，可以分(fēn)爲資(zī)産收購與股權收購。資(zī)産收購即收購方根據自身的需求，購人目标公司部分(fēn)或者全部的資(zī)産。通過這樣的方式，收購方可以确定收購資(zī)産的邊界，避免承擔目标公司原有的負債或風險。 一(yī)方面 ，資(zī)産收購在海外(wài)并購中(zhōng)能爲企業尋求必要的戰略發展資(zī)源。另一(yī)方面，資(zī)産收購在海外(wài)并購中(zhōng)還能爲企業買到先進的設備和生(shēng)産技術。收購境外(wài)的廠房、先進設備，在他國設廠生(shēng)産産品，可以實現規模效應，将産品直接打人國外(wài)市場。同時，收購技術資(zī)産能獲得某些專利技術，獲得生(shēng)産技術和産品技術上的優勢。 由于我(wǒ)(wǒ)國企業的研發水平有限，國外(wài)企業在些核心技 術的專利權上長期處于壟斷地位，通過收購來取得核心技術無疑是一(yī)條很好的途徑。

股權收購是海外(wài)并購中(zhōng)最常見的一(yī)種方式，通過購買目标公司的股權以實現對目标公司的控制或參股。收購完成後，目标公司仍然繼續存在。股權收購可以使收購方極大(dà)地利用目标公司的價值，拓展國外(wài)市場。中(zhōng)國企業要進入另一(yī)國市場時，往往會遇到的一(yī)個嚴重問題是該國市場格局早已形成，或有一(yī)定的關稅或非關稅壁壘，很難占據期望的市場份額。但是，采取跨國并購這種形式，收購方可以很方便地獲得當地企業的市場地位。參照以往參與的海外(wài)投資(zī)的經驗，境内企業進行海外(wài)并購時也往往最擔心收購後的管理工(gōng)作。如果采用股權收購的方式，在收購完成後，目标公司依然存在，目标公司的品牌、研發力量、研發人員(yuán)、營銷網絡、技術專利都可爲收購方所用。收購方在獲得對目标公司控制權的同時，又(yòu)能在一(yī)定程度上使得目标公司穩定發展，可以使目标公司成爲其攻人國外(wài)市場的工(gōng)具。

二、現金收購與發行股份購買資(zī)産根據收購方所使用的對價方式的不同，境外(wài)收購又(yòu)可分(fēn)爲現金對價收購與股份對價收購等類型。

現金對價收購

所謂現金收購，顧名思義是指收購公司以現金的形式支付價款，以取得目标公司的股權或資(zī)産的所有權。一(yī)般而言，凡不涉及新股發行的收購都可視爲現金收購，即使是收購方通過直接發行某種形式的票(piào)據而完成的收購，也是現金收購。相較于其他收購方式，現金收購具有衆多優點：首先，對于收購方而言，以現金作爲支付工(gōng)具的最大(dà)優勢在于速度快，可使有敵意情緒的目标公司措手不及，無法獲取充分(fēn)的時間實施反并購措施，同時也使與收購方競購的公司或潛在對手公司因一(yī)時難以籌措大(dà)量現金而無法與之抗衡，有利于收購交易盡快完成。其次，從賣方角度出發，現金收購可以使其虛拟資(zī)本在短時間内一(yī)次性變現，賣方不必承擔證券風險，日後亦不會受到收購公司發展前景、利率以及通貨膨脹率變化的影響，同時因交割不存在複雜(zá)程序，通常是目标公司股東最易于接受的一(yī)種收購支付方式。 但與此同時，現金收購也存在一(yī)定缺點：對于收購方而言，以現金收購目标公司,現有的股東權益雖不會因此而被“淡化”,但卻是一(yī)項沉重的即時現金負擔。同時，對于目标公司的股東而言，現金收購方式使他們無法推遲資(zī)本利得的确認，從而提早了納稅時間，不能享受稅收上的優惠。

股份對價收購(發行股票(piào)購買資(zī)産)

股份對價收購，也稱發行股票(piào)購買資(zī)産，是指收購人向目标公司的股東發行收購人自己的股票(piào)以交換目标公司的大(dà)部分(fēn)資(zī)産或全部資(zī)金。作爲買方的上市公司直接采用增發股票(piào)的形式進行收購，将增發的股份作爲購買标的資(zī)産的支付對價，根據《上市公司重大(dà)資(zī)産重組管理辦法》，上市公司采取發行股份購買資(zī)産的應當符合該法的相關規定并提交中(zhōng)國證監會審核。采用發行股份購買資(zī)産的交易模式利用了它獨特的融資(zī)優勢。當交易對方本身就是上市公司的大(dà)股東之時，由于大(dà)股東在認購增發新股之時存在36個月的鎖定期，因此該種交易方案不會增加即期股市擴容壓力，避免了對級市場的沖擊。此外(wài)，當大(dà)股東通過定向增發而将優質資(zī)産注人上市公司時，既有利于優質存量資(zī)産進人資(zī)本市場，減少重新投資(zī)的時間，增強上市公司的持續盈利能力，還有利于減少日後的關聯交易，增強上市公司的獨立性。

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